Comment l’inflation affecte votre nombre FIRE au fil du temps

Le calcul classique du nombre FIRE (Financial Independence, Retire Early) consiste à multiplier vos dépenses annuelles par 25. Il s’appuie sur un taux de retrait « sûr » de 4%. Ce que beaucoup oublient, c’est que ce calcul suppose implicitement que vos retraits augmentent avec l’inflation au fil des années. Si vous partez à la retraite avec 60 000$ par an aujourd’hui, il vous faudra bien plus que 60 000$ pour conserver le même niveau de vie dans 20 ans. C’est précisément pour cela que les maths du FIRE sont plus subtiles qu’elles n’en ont l’air.

Le calculateur de nombre FIRE vous donne la taille de portefeuille à viser. Cet article explique comment l’inflation interagit avec ce chiffre, pendant la phase d’accumulation et après la retraite.

Inflation avant la retraite : votre nombre FIRE évolue

Si vous êtes à 10 ans de la retraite, les 60 000$ par an dont vous avez besoin aujourd’hui ne seront pas 60 000$ dans 10 ans. Avec une inflation moyenne de 3%, cela devient :

$60,000 × (1.03)^10 = $80,635

Et votre nombre FIRE augmente en conséquence :

• Nombre FIRE aujourd’hui : $60,000 × 25 = $1,500,000
• Nombre FIRE dans 10 ans (inflation 3%) : $80,635 × 25 = $2,015,875

Vous avez besoin de plus de 500 000$ supplémentaires simplement parce que l’inflation a relevé le seuil de ce qui est « suffisant ».

La plupart des calculateurs FIRE (y compris celui de ce site) utilisent un rendement réel (rendement du portefeuille moins inflation) pour gérer cela automatiquement. Si vous saisissez un rendement attendu de 7% et une inflation de 3%, le calculateur utilise un rendement réel de 4%. Ainsi, l’objectif reste exprimé en « dollars d’aujourd’hui » et l’ajustement dans le temps est pris en charge en interne.

Cela dit, comprendre le mécanisme est utile pour tester la solidité de vos hypothèses.

Inflation après la retraite : le problème du taux de retrait

La règle des 4% est conçue pour être indexée sur l’inflation. Elle ne signifie pas que vous retirez exactement 4% de votre portefeuille chaque année : elle signifie que vous retirez 4% la première année, puis que vous augmentez ce montant chaque année pour suivre l’inflation.

En partant de 1 500 000$ :

• Année 1 : 60 000$ (4%)
• Année 2 : 61 800$ (augmentation de 3% due à l’inflation)
• Année 10 : 78 000$ (effet cumulatif de l’inflation)
• Année 20 : 104 000$
• Année 30 : 139 000$

Votre portefeuille doit suffisamment croître pour supporter ces retraits croissants. Les données historiques de la Trinity Study montrent que cela a fonctionné dans la plupart des scénarios sur 30 ans avec un portefeuille équilibré. Mais certains facteurs peuvent rendre l’inflation plus problématique que ne le suppose le scénario de base.

Quand l’inflation dépasse la moyenne historique

La Trinity Study s’appuie sur des données historiques américaines de 1926 à 1995, période durant laquelle l’inflation moyenne tournait autour de 3%. Si l’inflation est plus élevée (comme dans les années 1970 et, brièvement, entre 2021 et 2023), la donne change.

Avec une inflation de 5% maintenue :

• 60 000$ aujourd’hui deviennent 97 733$ dans 10 ans
• 60 000$ aujourd’hui deviennent 159 374$ dans 20 ans

Cela change fortement vos besoins de retrait. Un portefeuille confortable avec 3% d’inflation peut paraître sous pression à 5%.

Quelques ajustements utiles en période de forte inflation :

Baisser votre taux de retrait. Partir sur 3 à 3,5% au lieu de 4% laisse plus de marge. Le compromis est un nombre FIRE plus élevé : 33× les dépenses au lieu de 25×.

Détenir des actifs protégés contre l’inflation. Les TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) et les I-bonds aux États-Unis, les gilts indexés au Royaume-Uni, ainsi que des actifs réels comme l’immobilier, peuvent offrir des rendements plus liés à l’inflation qu’à des rendements purement nominaux.

Prévoir de la flexibilité de dépenses. Les recherches sur la survie des portefeuilles montrent que les retraités capables de réduire leurs dépenses de 10 à 15% lors de mauvais marchés améliorent fortement leurs chances. Un retrait strictement fixe est le pire scénario ; dans la réalité, la plupart des retraités s’adaptent.

L’effet sur le nombre d’années pour atteindre le FIRE

L’inflation influence aussi le temps nécessaire pour atteindre votre nombre FIRE pendant la phase d’accumulation.

Prenons deux scénarios pour une personne qui épargne 30 000$ par an et a déjà 150 000$ d’épargne :

Le rendement réel (rendement du portefeuille moins inflation) détermine la vitesse à laquelle votre patrimoine augmente en pouvoir d’achat. Le scénario le plus défavorable pour les délais FIRE est une période de rendements modérés et d’inflation élevée (stagflation) : votre portefeuille progresse lentement alors que votre cible de dépenses futures grimpe rapidement.

Comment ajuster votre nombre FIRE pour l’inflation

Il existe deux méthodes :

Méthode 1 : gonfler votre budget de dépenses. Estimez vos dépenses en « dollars de l’année de retraite ». Si vous partez dans 15 ans avec 3% d’inflation, multipliez vos dépenses annuelles actuelles par (1.03)^15 = 1.558. Un niveau de vie de 60 000$ coûte 93 480$ dans 15 ans, donc le nombre FIRE est $93,480 × 25 = $2,337,000. Utilisez ce montant comme objectif et suivez votre portefeuille en termes nominaux (en dollars courants).

Méthode 2 : utiliser des rendements réels. Gardez vos dépenses en dollars d’aujourd’hui et utilisez un taux de rendement ajusté de l’inflation dans vos projections. Le calculateur de nombre FIRE le fait si vous saisissez séparément le rendement attendu et le taux d’inflation. Cette approche est plus simple et c’est celle qu’utilisent la plupart des planificateurs FIRE.

Les deux méthodes donnent le même résultat. La méthode 2 est généralement la plus facile à raisonner.

L’inflation des dépenses de santé : un cas particulier

L’inflation générale compte, mais les dépenses de santé augmentent souvent de 1 à 3% de plus que l’inflation générale. Si vous partez à la retraite avant 65 ans (avant l’éligibilité à Medicare aux États-Unis, ou avant certaines transitions de couverture au Royaume-Uni), la santé peut devenir une dépense importante et difficile à contrôler.

Si vous préparez une retraite anticipée, il est pertinent de modéliser la santé comme une dépense séparée qui augmente plus vite que l’inflation générale. Approche simple :

• Estimer vos dépenses de santé actuelles
• Appliquer une croissance annuelle de 5 à 6% au lieu de 3%
• Conserver ce poste séparément dans vos calculs de dépenses FIRE

Sur une longue période d’accumulation, cela peut augmenter sensiblement votre nombre FIRE.

Inflation et le problème du « encore un an »

Un effet comportemental de l’inflation est qu’elle nourrit le syndrome du « encore un an » : la tendance à continuer à travailler après la date FIRE parce que votre portefeuille semble toujours un tout petit peu en dessous. L’inflation augmente votre estimation de dépenses futures, ce qui augmente votre nombre FIRE, ce qui donne l’impression que l’objectif s’éloigne sans cesse.

L’antidote consiste à fixer un nombre FIRE avec une hypothèse d’inflation explicite, s’y tenir, puis accepter qu’il existe une part d’incertitude. Aucun nombre FIRE n’est parfaitement exact, car l’inflation future est inconnue. Un portefeuille à 25× les dépenses avec une hypothèse d’inflation de 3% sera parfois un peu juste si l’inflation s’emballe, mais la plupart des retraités peuvent compenser par de modestes ajustements de dépenses.

Utilisez le calculateur d’inflation en complément du nombre FIRE pour modéliser l’impact d’un taux d’inflation donné sur votre pouvoir d’achat pendant l’horizon de retraite envisagé. Cela rend les pourcentages concrets et constitue souvent le meilleur contrôle de cohérence pour un plan FIRE.